#編者按 近日,證監會啟動不動產私募投資基金試點工作,進一步滿足不動產領域合理融資需求,支持房地產市場平穩健康發展。鼎暉投資管理合伙人(鼎暉夾層與信用投資)胡寧接受《證券日報》采訪時表示:
● 不動產私募基金試點將存量住宅等納入了投資范圍,為私募管理人通過市場化方式參與房企紓困提供了空間。股債比的放松也有助于私募管理人利用債權實現更有效的資產和風險隔離,為其參與復雜的困難房企資產盤活提供了有利手段。
● 本次試點在監管層面給不動產私募基金“正名”,“量體裁衣”式地給了不動產私募基金更加貼合市場實踐的操作空間,增強了私募管理人參與不動產投資的競爭力和積極性,特別是股債比的放松以及擴募限制的放開,給予了私募管理人更大的靈活性。
● 本次試點對股債比給予了適度松綁,一方面有利于基金對底層資產的控制,一方面也使得實操中的靈活性大大增強。由于不動產的投資規模較大、周期較長,存在分批開發或分批交付的情況。本次試點解除了擴募的比例限制,有利于基金管理人根據不動產項目的建設、開發節奏,分階段募集資金以匹配投資需求。
● 提高管理人門檻,確保有經驗、負責任的管理人入圍試點,對監管防范風險意義重大。
● 不動產私募基金的投向為底層價值明確的不動產類資產。本次試點明確了基金財務不得向被投企業以外主體提供擔保,或投資于私募管理人或其實際控制的項目,一方面確保了基金財產價值的風險隔離,一方面也避免了自融等風險。
● 不動產作為一個重要的資產品類,專注于不動產投資的私募基金未來必然將在資產市場中扮演重要角色。
● 建議未來通過政策支持,鼓勵引導不動產私募投資基金投資孵化高質量資產標的,研究制定與公募REITs發行相銜接的有效退出機制,做大優質資產存量,促進行業良性循環發展。并研究通過公募REITs發行及擴募機制的完善,提高市場化資金參與不動產私募投資基金的積極性,如放松公募REITs對財務投資人的鎖定期限制、放松募集資金用途的限制等。
以下為來自《證券日報》2023年2月23日的報道全文:
01
02
建立全生命周期風控體系
03
推動“募投管退”良性循環
記者:吳曉璐
#編者按 近日,證監會啟動不動產私募投資基金試點工作,進一步滿足不動產領域合理融資需求,支持房地產市場平穩健康發展。鼎暉投資管理合伙人(鼎暉夾層與信用投資)胡寧接受《證券日報》采訪時表示:
● 不動產私募基金試點將存量住宅等納入了投資范圍,為私募管理人通過市場化方式參與房企紓困提供了空間。股債比的放松也有助于私募管理人利用債權實現更有效的資產和風險隔離,為其參與復雜的困難房企資產盤活提供了有利手段。
● 本次試點在監管層面給不動產私募基金“正名”,“量體裁衣”式地給了不動產私募基金更加貼合市場實踐的操作空間,增強了私募管理人參與不動產投資的競爭力和積極性,特別是股債比的放松以及擴募限制的放開,給予了私募管理人更大的靈活性。
● 本次試點對股債比給予了適度松綁,一方面有利于基金對底層資產的控制,一方面也使得實操中的靈活性大大增強。由于不動產的投資規模較大、周期較長,存在分批開發或分批交付的情況。本次試點解除了擴募的比例限制,有利于基金管理人根據不動產項目的建設、開發節奏,分階段募集資金以匹配投資需求。
● 提高管理人門檻,確保有經驗、負責任的管理人入圍試點,對監管防范風險意義重大。
● 不動產私募基金的投向為底層價值明確的不動產類資產。本次試點明確了基金財務不得向被投企業以外主體提供擔保,或投資于私募管理人或其實際控制的項目,一方面確保了基金財產價值的風險隔離,一方面也避免了自融等風險。
● 不動產作為一個重要的資產品類,專注于不動產投資的私募基金未來必然將在資產市場中扮演重要角色。
● 建議未來通過政策支持,鼓勵引導不動產私募投資基金投資孵化高質量資產標的,研究制定與公募REITs發行相銜接的有效退出機制,做大優質資產存量,促進行業良性循環發展。并研究通過公募REITs發行及擴募機制的完善,提高市場化資金參與不動產私募投資基金的積極性,如放松公募REITs對財務投資人的鎖定期限制、放松募集資金用途的限制等。
以下為來自《證券日報》2023年2月23日的報道全文:
01
02
建立全生命周期風控體系
03
推動“募投管退”良性循環
記者:吳曉璐